车讯情报再现人事调整：一汽合并东风依然踌躇

目前有两家公司高度专注于 DRAM 和 NAND 的生产——美光科技和 SK 海力士。两家公司都在企业级 SSD 和高带宽内存领域展开激烈竞争，但都通过早期庞大的业务扩张，以复杂而间接的方式，在两个市场中保持着各自的定位，期间既有失误，也有灵光乍现。

美光与英特尔结盟，推出了命运多舛的傲腾技术，最终一蹶不振；而 SK 海力士则收购了陷入困境的英特尔 SSD 和 NAND 晶圆厂业务，并迅速进军高容量 SSD 市场，该市场迅速腾飞，目前正蓬勃发展。SK 海力士还阻止了西部数据与铠侠的合并，并早早进军高带宽内存（HBM）业务，如今正借助英伟达的 GPU 内存优势一路飙升。

美光科技

美光公司于 1978 年由沃德·帕金森（Ward Parkinson）、乔·帕金森（Joe Parkinson）、丹尼斯·威尔逊（Dennis Wilson）和道格·皮特曼（Doug Pitman）在爱达荷州博伊西市创立，最初是一家半导体设计公司。该公司于 1981 年开始生产 65K DRAM 芯片，并于 1984 年首次公开募股（IPO）。其 RISC CPU 项目在 1991—1992 年期间启动并终止。美光公司于 1997 年收购了 Netframe 服务器业务。该公司曾涉足个人电脑业务，但于 2002 年退出，并于 2006 年收购雷克沙（Lexar），进军零售存储媒体业务。

美光科技于 2005 年通过与英特尔的合资企业进入闪存业务。2010 年，该公司以 12.7 亿美元收购了闪存芯片制造商 Numonyx。随后，该公司于 2013 年收购了尔必达存储器 (Elpida Memory)，从而拓展了其内存业务，获得了苹果 iPhone 和 iPad 的内存供应业务。此外，该公司还于 2016 年收购了 PC 内存制造商瑞晶科技 (Rexchip) 和 Innotera Memories。

然而，事后看来，美光在2013 年迈入了一个重大失误：加入英特尔的傲腾 3D XPoint 存储级内存业务，并生产相变内存技术芯片。它甚至参与了自有品牌 QuantX 3D XPoint 芯片的生产，但这些芯片最终没有成功。

尽管英特尔在傲腾芯片上投入了数百万美元，但这项技术却未能成功，产量始终未能达到降低单芯片成本、实现盈利的程度。八年后，也就是 2021 年 3 月，美光公司取消了合作，彻底退出，停止了傲腾芯片的生产。英特尔眼看形势不妙，于 2022 年中期停止了傲腾芯片业务。

英特尔于 2021 年将其 NAND 和 SSD 业务出售给了 SK 海力士，而同年美光终止了与傲腾的合作。如果美光当时有能力收购这项业务，它现在就能在 SSD 市场占据更强大的地位。

桑杰·梅赫罗特拉 (Sanjay Mehrotra) 于 2017 年成为美光首席执行官，正是他将傲腾赶出了美光。他还出售了 Lexar 业务，专注于 DRAM 和 NAND。

纵观美光公司 2016 年至今的收入和利润，可以发现明显的短缺和过剩、高峰和低谷模式，下图是 DRAM 和 NAND 市场的特征。

在2013 年至 2021 年的傲腾期间，美光将生产能力和资金从 DRAM 和 NAND 转移到傲腾，事后看来，我们可以说，如果没有这样做，从收入来看，它现在会是一家更大的公司。

SK 海力士

SK 海力士的历史比美光公司更短。它由郑周永于 1983 年创立，当时名为现代电子工业株式会社，隶属于现代集团。该公司于 1984 年开始生产 SRAM 产品，1985 年开始生产 DRAM。该公司生产的产品范围广泛，包括个人电脑、汽车收音机、电话交换机、应答机、相机、手机和寻呼机。从产品规模来看，它甚至比早期的美光公司还要庞大。

现代电子工业于 1993 年收购了磁盘驱动器制造商迈拓（Maxtor），并于 1996 年上市。1998 年，它收购了 LG 半导体。2000 年，由于 DRAM 价格下跌导致财务困境，现代电子工业进行了重组，剥离了子公司。2001 年，现代电子工业将核心业务更名为海力士半导体，随后从现代集团分拆出来。

2002 年和 2004 年，海力士剥离了更多子公司。业务随后有所复苏，但好景不长，因为它拖欠了贷款，并进行了债转股。2009 年，债权人将其出售，海力士与惠普合作，将忆阻器技术产品化，但最终失败。

海力士于 2010 年因操纵价格被罚款，雪上加霜。最终，该公司于 2012 年被 SK 电讯以 30 亿美元收购。SK 电讯将其更名为 SK 海力士，专注于 DRAM 和 NAND 芯片，并蓬勃发展。SK 海力士总部位于韩国利川。

该公司是贝恩财团的一部分，该财团于 2017 年收购了陷入财务困境的东芝存储系统 NAND 业务的大部分股份。该业务与西部数据合资建立了一家 NAND 晶圆厂，并更名为 Kioxia。

SK 海力士随后于 2021 年以 90 亿美元的价格收购了英特尔的 NAND 业务，并签订了一份为期多年的协议。该交易于今年早些时候完成，并将其并入其 Solidigm 部门，并在中国大连设有 NAND 晶圆厂。这使其在高容量 SSD 市场占据了有利地位，并巩固了其对 DRAM 和 NAND 的双重关注。

西部数据与铠侠的合并曾被提议在 2023 年成为铠侠未来的发展方向，但由于 SK 海力士的阻挠，最终被叫停。铠侠与西部数据合并后的业务将拥有比 SK 海力士更大的 NAND 市场份额，并采用单一的 NAND 技术栈，从而降低成本。

SK 海力士拥有两种堆栈：自己的堆栈和 Solidigm 的堆栈，面临着市场第三名的危险，市场份额为 8.5%，落后于三星和 Kioxia-WD，后两者的市场份额均为 33% 左右。

目前，三星占据36.9% 的市场份额，SK 海力士+Solidigm 位居第二，市场份额为 22.1%。紧随其后的是铠侠（12.4%）、美光（11.7%）、西部数据（现为 Sandisk，11.6%）等公司，市场份额依次递减。

Solidigm 于 2024 年率先在高容量企业级 SSD 市场占据领先地位，推出了 61.44 GB 的 QLC SSD，并于 2024 年底推出了 122 TB SSD。这一举措恰逢其时，因为快速访问生成式 AI 处理所需的海量数据的需求正在快速增长。美光公司也于 2024 年晚些时候推出了自己的 61.44 TB SSD。

SK 海力士于 2024 年开始量产高带宽内存（HBM），并已成为英伟达 GPU 服务器所需此类内存的主要供应商。截至 2025 年第一季度，SK 海力士占据了 HBM 市场 70% 的份额，美光和三星则瓜分了剩余份额，具体比例未知。美光表示，其 2025 年的 HBM 产能已售罄，而三星最新的 HBM 芯片正在接受认证。

从收入来看，2023 年年中，在 DRAM/NAND 市场供过于求的情况下，SK 海力士和美光的营收不相上下。但此后，SK 海力士在 HMB 的带动下，营收增长更快，两家公司之间的差距也越来越大。

除非SK 海力士出现失误，美光似乎不太可能迎头赶上。美光在 DRAM 市场迎头赶上的可能性可能包括尽早进入 3D DRAM 业务。NAND 市场的任何追赶似乎更有可能来自收购；Sandisk 呢？

美光和 SK 海力士这两家公司都受到了英特尔的深刻影响：美光受困于亏损且前景不妙的傲腾技术，而 SK 海力士则受困于其扩大市场份额的 Solidigm 收购。英特尔时任首席执行官帕特·基辛格 (Pat Gelsinger) 表示，英特尔根本不应该涉足内存业务。正因为如此，它给美光带来了沉重的负担，而 Solidigm 的收购则助 SK 海力士在 NAND 业务中一跃而上。